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白酒公司前三季净利增速放缓

文章作者:来源:www.50x15.com时间:2019-11-09



披露第三季度报告的白酒上市公司前三季度净利润增长率同比下降。一些白酒企业第三季度业绩同比大幅下滑,处于扩张期的寇子觉的营业收入和净利润均出现负增长。

华创证券认为,在商业环境的不确定性下,白酒行业的整体放缓趋势将持续下去。提前积极响应的白酒企业有望实现稳定的经营,品牌差异化将继续加强。

盈利能力下降

截至10月29日晚,18家白酒上市公司中有12家披露了季度报告,归属于上市公司股东的净利润增长率均出现下降

高端白酒方面,贵州茅台2019年前三季度营业收入609.35亿元,同比增长16.64%,2018年前三季度增长23.07%;母公司净利润304.55亿元,同比增长23.13%,2018年前三季度增长23.76%

高端白酒时代,顾靖工酒2019年前三季度营业收入82.03亿元,同比增长21.31%,2018年前三季度增长26.54%;母公司股东应占净利润17.42亿元,同比增长38.69%,2018年前三季度增长57.46%

中低端白酒方面,顺鑫农业2019年前三季度营业收入110.62亿元,同比增长20.19%,2018年前三季度增长4.01%。归属于母公司的净利润为6.65亿元,同比增长23.93%,2018年前三季度增长97.03%

葡萄酒企业在所有价格区间的增长率都有不同程度的下降。 值得一提的是,拥有牛兰山等知名品牌的顺鑫农业第三季度业绩大幅下滑。 第三季度,公司实现净利润1666.4万元,同比下降69.71%。 顺信农业表示,这些费用都包括在第三季度的财务报表中。 第三季度是白酒消费淡季。为了准备下一季度的促销活动,一些费用将反映在第三季度的报表中。 目前,在业绩或业务方面没有问题。

板块趋势差异

10月29日,白酒板块趋势差异 其中,寇子觉排名第一。 寇子觉前一天公布的第三季度业绩低于预期,第三季度营收和净利润出现负增长。

2019年前三季度,寇子觉实现营业收入34.66亿元,同比增长8.05%;上市公司股东应占净利润12.96亿元,同比增长13.51% 其中,公司第三季度实现营业收入10.47亿元,同比下降0.19%。上市公司股东应占净利润4.01亿元,同比下降1.72%

按产品等级分类,1-9月,寇子觉高档酒收入32.69亿元,增长7.50%;中档白酒销售收入8959.56万元,同比增长16.98%。低度白酒收入6745.58万元,同比增长21.78% 其中,第三季度寇子觉高档酒、中档酒和低档酒收入分别为9.87亿元、2200万元和2100万元,同比变化分别为-1.1%、-12.08%和22.94%。

从区域市场情况来看,1月至9月,安徽省及安徽省外的寇子觉销售收入分别约为27.54亿元和6.72亿元,相比去年同期的26.16亿元和5.57亿元,增幅分别为5.29%和20.63%。 其中,第三季度,寇子觉的收入在省内下降了3%,在省外增加了8.2%。

至于寇子觉表现不如预期的主要原因,中泰证券表示,该公司7月份开始推出两款新产品,短期包装能力跟不上,导致新产品订单尚未支付和发货。公司推动县乡市场渠道下沉,但进展不如预期,产品平均性能达100元。

然而,中信建投认为,寇子觉是白酒上市公司中少数纯粹的民营白酒公司。采用大型经销商系统,控制费用能力强。白酒上市公司净销售利率处于中高水平,销售成本率处于低水平。 公司将经销商和核心管理层捆绑在一起,形成利益共享机制,有利于公司的风险控制,对公司未来业绩有很强的驱动力。

除了寇子觉,还有许多葡萄酒公司的净利润在第三季度同比下降 其中,第三季度归属于上市公司股东的老白干酒净利润同比下降20.99%;第三季度,上市公司股东应占净利润15.65亿元,同比下降23.07%。九贵九第三季度归属于上市公司股东的净利润为2817.6万元,同比下降39.50%。顺信农业第三季度上市公司股东净利润为1666.4万元,同比下降69.71%。

资金分配高

应该指出的是,白酒企业在前三个季度盈利。 在已发布第三季度报告的12家白酒企业中,今年前三季度归属于上市公司股东的净利润最高,同比增长38.69%,但仍低于2018年前三季度57.46%的同比增幅

母公司股东拥有的顾靖工酒、方水晶和山西汾酒净利润分别增长30%、38.69%、38.13%和34.19%以上

中信证券认为白酒行业的消费正在向大众消费升级。 随着规模的不断扩大,预计未来该行业的增长将逐渐放缓。 高端白酒市场容量持续增长,目前库存水平正常。第二高端继续扩张,但分化加速,结构性增长加快。

Wind数据显示,2019年第三季度,在基金配置的前20只主要股票中,餐饮类股分别为贵州茅台、五粮液、伊利和泸州老窖,市值分别占基金股票投资的3.13%、1.72%、0.84%和0.81%

沈万鸿源餐饮团队表示,2019年第三季度,公共资金对个人餐饮类股的分配仍处于高位,但个人餐饮类股有所分化。

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