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农林牧渔:继续推荐养殖类标的推荐7股

文章作者:来源:www.50x15.com时间:2020-02-02



市场风险偏好大幅下降,最好选择未来利润有保证、估值合理的目标。生猪价格已经连续18周上涨。仔猪价格超过40元/公斤,生猪价格超过18元/公斤。目前,该行业的整体生产能力和库存仍在逐月下降,这有助于猪等相关产品的价格继续上涨。由于在引入初产母猪用于围栏饲养时,农民需要至少13-14个月的时间来形成商品猪的供应,预计活猪的紧张供应将持续到至少2016年第三季度。农业董事会和相关董事会的繁荣有所改善,提高企业利润的确定性最强。从产品价格弹性和估值的角度来看,神农发展(20.79,0.390,1.91%)、沐源股份(62.80,1.740,2.85%)、天邦股份(25.80,0.400,1.57%)、雏鹰养殖(19.25,0.050,0.26%)、民和股份(15.28,0.190,1.26%)、华鹰农业(11.39,农林牧渔:继续推荐养殖类标的推荐7股关键点

板块表现:与前几周的强势表现相比,本周农林牧渔板块表现相对较低,周涨幅为1.43%,行业指数表现弱于沪深300(4075.46,59.340,1.48%)。在第二产业方面,大部分分子产业呈现上升趋势,粮油加工和其他种植业增幅最大,周增幅分别为16.58%和10.48%。

生猪价格持续上涨,家禽种苗价格下降:本周仔猪价格为43.53元/公斤,生猪价格为18.70元/公斤,猪肉价格为26.33元/公斤。整个价格体系继续上涨,周涨幅分别为2.52%、2.47%和0.15%。本轮仔猪增长量、生猪增长量和猪肉增长量反映了仔猪供给缺口、生猪供给缺口和猪肉供给缺口。我们相信,在生猪养殖业产能和库存较低的支撑下,未来价格仍有望持续上涨。本周,白肉鸡平均价格为8元/公斤,比上个月下降2.32%,毛鸭平均价格为7.16元/公斤,与上周持平。本周鸡苗平均价格为2.25元/羽,每周下跌10%。鸭苗价格为2.10元/羽,每周下降4.55%。

水产品价格普遍回升:经过前几周的调整,本周水产品价格普遍回升。本周鲍鱼价格为120元/公斤,每周上涨3.45%,海参价格为100元/公斤,每周上涨6.38%,扇贝平均价格为7.0元/公斤,每周上涨16.67%,鲤鱼价格为11.5元/公斤,每周上涨1.77%,草鱼价格为10.5元/公斤,与上周持平。

国内粮食价格变化不大,而国际粮食期货价格反弹:现货市场上,今晚籼米平均价格为4.12元/公斤,较上周上涨0.24%。精米平均价格为5.02元/公斤,比上周下降了2.52%。玉米现货价格为2414元/吨,小麦现货价格为2370元/吨,周增减幅度分别为-0.17%和-0.15%。在国际市场上,cbot玉米本周的平均收盘价为373.5美分/蒲式耳,每周上涨0.47%。Cbot小麦平均收盘价为513美分/蒲式耳,每周上涨2.96%。

大豆期货仍处于低位:国内期货市场大豆平均价格为4211元/吨,每周上涨1.35%;豆粕的平均价格是2580元/吨,和上周一样。在国际市场上,cbot大豆本周平均价格为1008美分/蒲式耳,cbot豆粕平均价格为352.5美元/吨,周价格分别上涨和下跌2.96%和-0.76%。

沐源股份(62.80,1.740,2.85%):生猪价格上涨的基础依然存在,公司利润空间依然存在。

沐源股份()公布了2015年年中的报告。2015年上半年,公司实现营业收入11.25亿元,同比增长4.31%。母公司所有者净利润为4700万元,同比增长158.21%。每股基本收益为0.10元。

评论:

价格上涨推动收入。截至6月,该公司3月份的商品猪平均销售价格上涨了35%。6月份的月平均销售价格为15.14元/公斤,比上个月上涨8.4%。今年上半年,该公司的猪萨尔

生猪价格的上涨基础依然存在,转折点已经确立。目前,产能仍在下降,库存仍在下降。6月份,可播种母猪3889万头,比上个月减少24万头,连续22个月下降。尽管猪粮比基本上已经突破7,但农民们仍处于收支平衡状态。6月份,生猪数量(3.8461亿头)比上个月减少154万头,连续9个月下降。这表明农民仍然没有积极补充农场,基本上正在消化现有的生产能力。产能过剩压力缓解,为生猪价格长期上涨趋势奠定了基础。

给出“超重”评级。预计公司2015年和2016年的每股收益分别为1.34元和2.04元。根据7月30日收盘价69.39元,相应的市盈率分别为51.78倍和34.01倍。公司的大规模集成产业链管理模式具有较强的风险抵抗性和盈利能力,在生猪价格上涨时表现灵活,并保持“增持”的投资评级。

风险提示:容量消除没有预期的那么强的风险;价格波动的风险。(来源:华中证券)

海达集团(17.03,0.080,0.47%):畜禽链战略布局提供长期增长动力

活动:公司发布2015年半年度报告,实现营业收入96.5亿元,同比增长8.04%,上市公司股东净利润2.88亿元,同比增长42.03%,每股收益0.19元。同时,公司计划以每股10元的现金形式分配0.65元(含税)。

海达集团通过成本控制、产品结构调整和服务深化,2015年上半年主要饲料行业持续增长。随着产品逐渐被农民认可,动态保险业务开辟了一条高速增长的渠道,畜牧产业链也迅速介入。

饲料业务实现收入86.54亿元,同比增长7.82%,毛利率11.27%,同比增长1.4%。基层调研显示,公司饲料总销量为262万吨,同比增长13.91%,其中家禽饲料预计增长20%,猪饲料持平,鱼虾饲料预计增长10%左右。毛利率方面,由于卓越的原材料采购和产品结构优化(如高档膨化同比增长50%)的影响,毛利率提高了1%以上,其中虾毛利率提高了2%以上。此外,海达上半年深化服务体系,取得显着成效:引进更高效的养殖模式,降低养殖成本;同时,将提高服务人员的工资,以增强团队的服务热情和服务质量。

动态保险业务(引水产品)实现销售收入1.12亿元,同比增长44.51%,毛利率50.75%,同比增长0.99%。凭借公司卓越的R&D和技术水平以及薛宗等关键突破,专注于调水产品的品牌和提供充足的服务,我们判断该业务未来将继续以相对较高的速度增长。在接下来的2-3年里,保持超过30-50%是一个很有可能的事件。此外,农产品(16.88,0.530,3.24%)实现销售收入1.64亿元,同比增长12.93%,毛利率30.54%,同比增长0.56%。

今年上半年,公司特别注重积极布局畜禽产业链,探索新的增长点,2016年将有约50万至60万只畜禽上市。其中,公司扩大了自有生猪养殖规模,发展了“公司农民”生猪养殖模式。公司在生猪养殖业投资三年多,一直是公司技术研发和人才培养的重要平台。目前,该公司已经建立了自己的养猪场,年产量超过10万头。

Feed将在2015年实现多区域增长,有活力的保险行业预计将继续为利润增长做出贡献,整体业绩增长预计为40%。2015年,公司将继续依靠优质服务提高粘性,拓展市场,推动饲料业务实现超过行业增长率的增长

我们维持2014-16年度盈利预测每股收益为0.37元、0.49元和0.67元,较去年同期分别增长61%和32%(目前保守估计,基本增长约40%)和39%。目前,我们继续专注于推荐海达集团的值抑郁症和高品质的增长白马,加速转型。我们看到400亿元的中期市场价值按2015年0.49元*30元并购互联互通改造=目标价格增长26.6%并给出“买入”建议。(来源:齐鲁证券)

神农发展(20.79,0.390,1.91%):底部最深,趋势最稳定,百思买

下半年报告业绩预测,但底部肯定是。该公司此前修订了15年半年报告预测,从-25,000万至-1.65亿,到-36,000至-34,000万,即第二季度亏损约1.5亿元。由于第二季度(尤其是4月和5月)鸡苗和羽鸡的价格非常低,该公司也很难养活自己。此外,一些加工企业的购买者承受了太大的压低价格的压力,导致上半年亏损巨大。然而,我们认为,一方面,幼苗和鸡的价格在7月份明显反弹(公司的平均价格现已升至10,400元/吨)。另一方面,上游生产能力的急剧下降导致了未来价格的明确上涨,这证实了家禽产业链底部的明确到来。

产能扩张有序,全年有3.5亿根羽毛无忧无虑。该公司第15季度的屠宰量约为8000万只羽毛,上半年总计1.5亿只羽毛。我们预计下半年的屠宰量约为2亿只羽毛(仅7月份就有3700万只羽毛),全年3.5亿只羽毛的目标将毫无顾虑地实现。

该行业的复苏清晰而持久。1)大、中、小型工厂的关闭已基本结束,并已严格取消。2)食品安全变得越来越重要,这将导致未来安全肉类供应不足;3)今年进口美国祖先鸡的希望渺茫。全年引进鸡只总数预计不到70万只,明年预计为80万至100万只。4)猪的价格已经上涨。历史上,鸡肉价格不会保持太长时间的沉默。

与麦当劳的合作不断增加。目前,该公司的生食和熟食约占肯德基国内采购的50%,而麦当劳目前占其国内采购的30%,熟食相对较少。未来,公司将继续增加与麦当劳的合作(公司将于5月份访问麦当劳美国总部并与之谈判)。对于麦当劳来说,要实现其在中国的发展目标(在世界主要国家,目前只有中国和日本,麦当劳门店数量明显少于肯德基),还需要高质量、大规模供应商的帮助。

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利润预测和投资建议。我们预计公司2015年至2017年的每股收益分别为0.19元、0.81元和1.26元。考虑到行业的复苏趋势和公司的领先地位,我们维持“买入”评级,目标价格为25.20元,相当于2017年pe估值的20倍。

风险提示。肉鸡价格继续大幅下跌。(来源:海通证券(17.25,0.120,0.70%)