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周四机构一致看好的十大金股

文章作者:来源:www.50x15.com时间:2019-11-21



洋农化工(股票数据操作策略,股票诊断)

洋农化工:净利率反转创纪录高位,国内农药市场整合加速

类别:公司研究机构:联合证券有限公司研究员:俞廷泽日期:2019-09-18

成本效益控制,净利率反转创纪录高位

Q2公司实现收入13.24亿元,同比-,环比-;母亲的净利润达到3亿英镑,同比增长3.88%,环比增长8.45%。 其中,Q2公司农药收入达到7.94亿元,同比增长7.01%,同比增长22.00%,销售额3742吨,同比增长1.41%,同比增长9.00%,平均销售价格21.4万元/吨,同比增长6.42%,同比增长13.57% 环比4.14%,销售10,252吨,同比22.99%,环比3.14%,平均销售价格为31,900/吨,同比24.03%,环比7.41% 在费用方面,报告期内公司销售费用率与上年同期相比为-0.13%,与上年同期相比为+0.10%。管理费率,环+0.12厘;财务费用率-年同比+2.55%,月同比-3.03%。R&D利率为4.06%,环比+0.08%,净资产收益率为6.02%(同比-0.79%,环比-0.81%),毛利率为33.66%(同比+3.85%,环比-2.09%),净利率为22.64%(同比+2.28%,环比+1.65%),尽管然而,由于良好的成本控制,包括期间成本控制和主要原材料的采购价格控制,公司的净利率达到了历史新高。

贸易摩擦短期内影响农药行业出口,国内农药市场一体化加速。

截至2018年,中国农药净出口率达到53%。美国是草甘膦和麦草畏等农药产品的重要出口国。受贸易摩擦影响,相关产品需求波动,价格波动加剧,影响国内农药行业出口。报告期内,公司外贸出口销售额同比下降28.94%。 同时,国内农药市场继续整合:农业部15年发布《到2020年农药使用量零增长行动方案》,产业融合继续推进。响水事件爆发后,清理高污染农药行业的速度进一步加快,模式有望重塑。据媒体报道,近日长江经济带七省市“三磷”专项调查已经完成,大量企业面临停产整顿,草甘膦行业产能占43%。 随着国内农药市场一体化的加速,公司的领先地位有望长期进一步提高。

期待农药繁荣的改善,公司除虫菊酯+麦草畏的双重领导地位日益稳定,保持“买入”评级。

公司是国内农药行业的领导者,除虫菊素占据国内市场份额,麦草畏在生产能力上居世界领先地位。此外,子公司优佳公司计划投资一系列重大项目,包括联苯菊酯3,800吨/年、氟啶胺1,000吨/年、除虫菊酯120吨/年和哌甲酯农药200吨/年,这些项目构成了新的增长点 从长远来看,国内农药市场的持续整合有望重塑行业格局。在出口方面,如果中美贸易关系缓和,预计将显著改善国内农药行业的出口状况,行业繁荣程度底部有改善预期。 保持公司19/20净利润11.6/13.5亿,每股收益3.74/4.36,相当于市盈率14.1/12.1倍,并保持“买入”评级

风险提示

原材料价格波动,汇率波动,中美贸易谈判未能达到预期,需求未能达到预期

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