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今日视点:创业板是“适当性管理”先行示范者

文章作者:来源:www.50x15.com时间:2019-10-25



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原始标题:今天的观点:GEM是“适当管理”的首次展示

江南

在创业板成立十周年之际,重要的基本系统(投资者适当性管理系统)更加辉煌。适当性的本质是对称和匹配,即投资者认识到相关产品或市场的风险并自愿承担风险。对于市场经理和中介人,该系统可以向投资者充分揭示风险,帮助他们了解风险,并使信息对称。在建立这一系统的过程中,深交所创业板在表彰积极,良好业绩方面发挥了带头作用。

在2009年创业板创立之初,实施了投资者适当性管理系统。基本要求如下:1.参加创业板市场的个人投资者原则上必须具有两年的交易经验; 2.根据投资者是否有两年的交易经验,设置两天或五天的开放和关闭时间,以防止投资者。盲目跟风,冲动投资; 3,投资者本人在现场签署了风险披露书,并留下了相关的客户申请,风险披露及相关的说服工作进行核实。

随着这三项基本措施的扎根,深交所积极引导证券服务机构不断加强风险披露和投资者教育。创业板投资者的风险意识和自我承担的操作风险意识不断提高。在过去的十年中,“买主负责,卖主负责”和“向合适的投资者提供合适的产品”的概念被广泛使用。 “适当的管理”已成为创业板安全运行,效率提高和投资者保护的重要制度保障。

首先,适当性管理优化了创业板投资者的结构,投资者的投资经验相对丰富。

统计数据显示,截至2019年上半年,深圳证券交易所创业板授权个人A股账户总数为510万,占A股总数的27.8%深圳的个人帐户。换句话说,创业板的个人账户不到深圳总账户的30%。同期,在5,101万个创业板账户中,有万投资者参与了创业板二级市场,占创业板账户的70.2%,仅约占深圳A股个人账户的20%。

同期统计还显示,创业板账户的平均交易经验近9年,远高于深圳A股个人账户的4.8年。其中,在适当的投资者管理制度下,有84.5%的创业板账户交易经验为两年,远高于深圳A股个人账户的52.1%;拥有不足6个月交易经验的创业板账户约占1成,而深圳A股所占比例约为50%。

以上数据在一定程度上表明创业板投资者的决策是相对理性和审慎的,他们对风险的理解更加清晰,知道如何“承担风险”。同时,过去更成熟的经验使该小组更加意识到风险和承受风险,使投资决策更加谨慎和自律。可以说,创业板投资者基本上是经历过风雨的成熟投资者的集合。

其次,适当性管理促进了投资者资产规模的优化,并呈现出“反贴现”的趋势。

创业板个人账户的平均资产规模超过50万元,相当于深圳A股平均资产价值的两倍。截至2019年上半年末,创业板个人投资者账户的平均资产规模为53万元,而深圳A股个人账户的平均资产规模为26万元。

从资产分布看,创业板市场中小散户的比例低于深圳证券交易所A股平均水平,个人资产超过50万的个人比例人民币比深圳高得多。此外,在已开放创业板交易权的个人投资者中,资产超过50万元的资产比例为12.8%,远高于深圳A股6.5%的资产比例。

创业板市场作为中国投资者适宜性系统的先驱,已经获得了相对成熟的经验,应在整个市场中推广。投资经验丰富,资产规模较高,风险意识强,投资决策审慎。这是投资者团队建设的方向,已在创业板中得到充分体现。创业板投资者结构的“反打折”趋势,为确保市场稳定有序发展提供了重要保证,为进一步深化改革奠定了坚实基础。

在创业板实施投资者适当的管理制度后,科学技术,新三板,金融期货,保证金融资和证券借贷,分级基金和私募股权基金等市场和产品也建立了自己的市场。自己的投资者适合性管理系统。该制度在充分保护投资者权益,降低市场风险,稳定市场运作方面发挥了卓有成效的作用。它应该得到进一步的实施,改进和促进。

(编辑:王仁宏,张费兰)

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