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星宏传媒(01616)半年业绩逆势大增 影视项目储备现硬核能力

文章作者:来源:www.50x15.com时间:2019-09-29



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2019年是兴宏传媒(01616)剥离非核心资产并专注于其主要业务的关键一年。继去年业绩增长之后,该公司在今年上半年继续保持良好的业绩,毛利率大幅提高,并且扭亏为盈。

电影业务逆势增长

最近,兴宏传媒宣布了上半年业绩。期内,实现营业收入约4.61亿元(同单位),同比增长11.4%;毛利约为1.28亿元,同比增长103.5%;毛利率增加约12.6个百分点至约27.7%;该公司对母公司的净利润约为2920万元,而去年同期为亏损9270万元。

收入的增长主要是由于影视业务的大幅增长。该业务收入为2.2亿元,同比增长96.71%。自2015年进入影视行业以来,兴鸿传媒已在影视布局上初具规模,形成了涵盖电影制作与发行,广告植入,道具租赁,电影保险,担保业务,影视教育的行业等等。闭环。

上半年,兴宏传媒投资并发行了中国第一部奇幻科幻电影《流浪地球》,武术动作网络电影《霍元甲之精武天下》,在线电影《如意厨房》和[0x9A8B。其中《三重威胁》是今年春节和2月票房的冠军。总票房约46.4亿元,在中国票房排名第三。它开创了中国科幻电影的新时代,并为兴鸿传媒带来了可观的收入。它反映了公司对于大型电影和电视项目的精确投资愿景和能力。

纵观整个国内影视行业,兴鸿传媒的表现十分罕见。今年上半年,由于对政策内容的监督力度不断加大,对内容内容的限制更加明确和细致,资金起伏,影视公司的业绩下降进入大面积。

相比之下,兴鸿传媒仍然实现了可观的收入增长。毛利率同比增长约25.3个百分点至47.6%,高于A股同业和电视行业的平均毛利率33.9%。

在整个影视行业中,自今年以来,影视项目的初创企业数量急剧减少,许多影视剧经历了退出或延迟播出的情况。电影方面,尽管《流浪地球》,《飞驰人生》,《疯狂外星人》和[0x9A8B ]有良好的信誉。根据国家电力局的数据,今年上半年,票房和看电影的人数近年首次下降。

兴宏传媒之所以能够抵制行业的“冷潮”并实现逆势增长,与它的商业模式无关。与大多数在A股上市的影视公司不同,兴鸿传媒专注于戏剧和戏剧,并瞄准央视和主要省级卫视电视台。它的大多数影视作品都是预先购买,共同投资或担保的。它不仅最大程度地保证了项目投资的安全性,而且销售压力低,确定性高。此外,在在线戏剧和在线方面,公司与三大视频网站合作,基于大数据分析创建并参与投资。数据显示,兴鸿传媒过去的投资项目收益非常可观。

轻载的剥离式纺织品业务

兴鸿传媒的另一项业务是纺织品。上半年收入下降约20.21%至2.41亿元人民币。毛利率从12.5%降至9.4%。实际上,在过去的三年中,纺织业务的盈利能力持续下降,并逐渐成为公司的“包””。

近年来,中国的纺织工业尤其萧条。该行业的增长已显着放缓。销售利润率,投资回报率和资产回报率持续下降,亏损增加。从长远来看,家庭劳动力和原材料成本上升,全球服装制造能力已转移到东南亚,中国纺织企业的竞争力下降了。在这种行业背景下,兴宏传媒决定优化资源,以提高盈利能力,剥离纺织业务以及将所有资源集中在影视上。 8月13日,兴宏传媒宣布拟以约3.35亿元人民币的现金价格出售纺织业务资产。交易完成后,公司将完全放弃纺织业务,业务收入将全部来自影视行业。

与纺织工业相比,电影业的前景显然更为可观。从长远看,影视业是文化产业的重要支柱,也是国家扶持的产业。以兴鸿传媒的电视剧为例。尽管近年来由于节目类型的增长和泛频道的普及,中国的电视剧市场呈现出一定的萎缩趋势,发行量和收视率均有所下降,但如果细分为不同的主题,该主题将基本保持稳定,因为此类曲目是每年响应国家宣传任务和时代主题的唯一作品,并将在未来几年继续享受优惠政策。据了解,兴宏传媒制作的《流浪地球》已被国家广播电影电视总局选中。

“ 2018-2022年100部重要电视剧选择剧目”列表。

星宏传媒拥有国内最成熟和全面的大剧制片团队,正剧制作经验丰富,曾打造过《长江大桥》、《乔家大院》等高收视率作品,另外合作资源优质,与央视和重点省级卫视合作关系稳定密切,定制剧占比高,且剧目储备充足,将有望极大受益于新一轮主旋律题材电视剧的春天。

网剧市场方面,2015-2017年经历爆发式增长后,2018年增速回落,市场回归理性,不过仍处于上升期。网络大电影方面,制作成本上升的同时,观众付费意愿也上升,各大视频网站会员业务高速增长,因此网络大电影的盈利性仍有可能保持相对高位。星宏传媒在这两个细分领域都有提升空间。

项目储备丰富,盈利能力有望继续提升

2016-2018年及2019年上半年,星宏传媒影视板块收入分别同比上升15.06%、下降35.89%,上升356.8%、上升96.71%,毛利率分别为53.4%、20.7%、37%、47.6%。从近几年星宏传媒的毛利率变化趋势看,随着公司加大对影视业务的投入,以及储备项目逐步释放业绩,盈利能力在2017年经过低谷后已经重返上升通道。

考虑到公司剥离低毛利的纺织业务,资源聚焦主营业务,多部影视剧即将上映,加上影视行业经过调整出清阶段后迎来拐点,星宏传媒净利润有望加速增长,盈利能力进一步提升。

今年剥离纺织业务后,整体收入虽然预计会有所下降,但就影视业务而言,即使保守估计今年该公司影视收入增长120%,预计今年每股收入约0.55元,对应2019年PS约4.8倍,估值仍有提升空间。

(责任编辑:DF398)

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