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东兴证券IPO承销收入大增 资产收益率连续下滑遭多个股东减持

文章作者:来源:www.50x15.com时间:2019-10-27



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咸鱼翻过来是什么?什么是雨露?值得一看的是一些中小型经纪人在2019年上半年的绩效表。当然,东兴证券(.SH)也不例外。特别是,IPO承销收入增长了200%以上,是该公司半年度报告的最大亮点。

2019年半年报显示,公司IPO业务上半年实现承销收入1.56亿元,实际增长236.12%。同时,营业收入和净利润分别增长了28.39%和50%。

根据Wind数据,标点与金融研究所的《投资时报》和《2019年前三季券商承销保荐收入榜》显示,东兴证券前三季度的IPO承销保荐收入为3.33亿元,在行业中排名第六。作为一家市值超过300亿美元的公司,该排名在大型经纪商中尤为突出。更令人印象深刻的是同比增长:552.94%。

一个好人吗?当然不是!实际上,公司的运营仍然存在一些问题。通过对收益报告的进一步分析,研究人员发现,尽管上半年收入和净利润增长令人满意,但东兴证券的净资产收益率并未偏离下降趋势线,下降趋势线有所下降。从2015年的17.03%增至2019年。半年末为4.36%。

值得注意的是,东兴证券的股价今年经历了一波反弹,许多背后的股东趁机减持了股票。截至10月16日收盘,其业绩为11.18元/股,较52周低点上涨了40.5%,但较高点下跌了27.7%。

关于投资者的普遍担忧,例如资产收益率下降和股东减少,《投资时报》给东兴证券发送了一封通讯信,但截至发稿时尚未收到答复。

资产评估持续下降

2019年中报数据显示,东兴证券上半年实现营业收入18.87亿元,同比增长28.39%;实现股东应占净利润8.64亿元,同比增长50%。非真实净利润8.1亿元,同比增长41.76%。经营活动产生的现金流量净额为97.56亿元,去年同期为-35.3亿元。

具体而言,公司经纪业务板块实现营业收入7.97亿元,同比增长9.86%,占公司营业收入的42.23%;自营业务板块实现营业收入2.41亿元,同比增长341.27%,占公司营业收入的12.76%;投资银行业务板块实现营业收入4.46亿元,同比增长35.46%,占公司营业收入的23.62%。资产管理业务板块实现营业收入2.6亿元,同比增长25.77%,占公司营业收入的13.78%。

今年7月9日,东兴证券宣布,计划从招商局上海特殊投资合伙企业(以下简称“上海特克”)中获得51%的合伙股份。如果交易成功,东兴证券可以利用上海特殊客户股份有限公司的直接投资业务,增强直接投资业务的能力,扩大投资银行的项目储备。市场参与者还表示,此举可能会增强公司的自营业务。

值得一提的是,上半年,东兴证券的IPO业务实现了1.56亿元的承销收入,同比增长236.12%。相反,A股发行和债券承销较差。 A股发行收益2.9亿元,同比下降65.43%;债券承销收入4.8亿元,同比下降45.72%。

《投资时报》研究人员还指出,尽管收入和利润在增长,但东兴证券的利润率却在下降。其中,投资银行业务毛利率为52.08%,比上年下降10.3个百分点;资产管理业务毛利率为51.66%,比上年下降18.73个百分点。其他业务毛利率为1.69%,比上年下降65.80个百分点。另外,自营业务毛利率为60.14%,比上年提高6.72个百分点;经纪业务毛利率为53.58%,比上年提高1.46个百分点。

总体而言,上半年末加权净资产收益率为4.36%,比年初下降0.83个百分点。然而,在2015年,该指标仍然占17.03%,并且从2016年到2018年,它开始逐年下降至9.15%,6.98%和5.19%。

股东继续减少持股量

尽管东兴证券在上半年表现出色,但当股价反弹时,该公司的许多大股东还是选择减少持股量。

报告期内,东兴证券第四大股东福建天宝矿业集团有限公司(以下简称天宝矿业)减持股份405.24万股,增持股份数期末总股本为5772.8万股,持股比例为2.08%,其中质押股本为5728万股。

实际上,从2017年开始进行私人资本管制的天宝矿业已经走上了削减之路。 2017年初,公司还持有东兴证券3.36%的股份,并在未来两年半内通过五次减持将其持股比例降至2.08%。

此外,东兴证券第五大股东上海实业投资(集团)有限公司已减持股份770.52万股,期末股份数为4810万股。持股比例为1.74%。

截至2018年12月31日,全国社会保障基金理事会两户转让(以下简称两户转让社会保障基金)位居东兴证券第六大股东,共持有股份4539.5万股,持股比例为1.65%。截至2019年3月31日,社会保障基金转让两户家庭,减持27,579,600股,持有17,981,900股,持股比例为0.65%。到上半年末,转移到两户家庭的社会保障基金已不再是前十大股东之一。

前八大股东永信国际投资(集团)有限公司(以下简称永信国际)截至2018年底持股30301700股,持股比例为1.1% 。到2019年第一季度末,Ever Trust International不再是前十大股东之一。截至目前,福建新联合投资有限公司目前为第六大股东,共持有4,530,600股股份,持股比例为1.54%,但已全部质押。

今年将收到三张票

除了减少股东数量外,东兴证券今年还收到了三张罚单,其中两张与营业部的运作以及公司内部标准有关。

2019年1月17日,由于成都二环路二环路二段证券营业部未履行客户识别义务,未按规定对客户风险等级进行分类,并且未按要求报告可疑交易报告。问题是,中国人民银行成都分行的业务管理部门向业务部门发出了《投资时报》。

7月2日,福建省证券监督管理局发布公告。东兴证券营业部员工黄帝群由于客户融资的便利性,被证券监管局发出警告信。经调查,黄帝群就职于东兴证券股份有限公司明溪新大路营业部。在此期间,有一种便利客户融资的行为。上述行为违反了中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》(以下简称《证券经纪人管理暂行规定》)第13(6)条的规定。根据《暂行规定》的第25条和第27条,福建证券监督管理局决定采取行政监督和管理措施,向黄帝群发出警告信。

7月11日之后,北京市证券监督管理局向公司发行了《暂行规定》,指出东兴证券的民营子公司东兴资本私人投资有限公司的重组逾期比率较高。证券公司的组织结构,要求公司必须成立三个月。内部改正,完善内部控制程序,加强对子公司的合规管理,增加内部合规检查次数。

对此,东兴证券表示,公司将严格按照监管部门的要求积极整改,加强对子公司的合规管理和风险管理。目前,行政监管措施尚未对特定业务产生重大影响,公司经营情况正常。 (《行政监管措施决定书》周秦研究员)

(编辑:李春晖)

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